本研究提出了两种选基方法，以挑选出有可能在未来跑赢其基准的基金。第一种方法是，根据近3年的收益率（动量）或信息比率（IR）对基金进行排名，然后从排名靠前的基金中挑选出最分散的基金。第二种方法是，首先根据基金经理的能力（由过去36个月基金收益率的Fama-French五因子回归中的截距来界定）对基金经理进行排名，然后从能力强的基金经理管理的基金中选出主动投资比率最高的基金。本研究证实，这两种方法都能...
See Details本文是对《挑选基金赢家》这篇文章进行的国内实证研究，本文采用与原文相同的方法论，数据选取上会根据具体实际情况略有差别，指标计算方法完全按照原文介绍的方法。 本文的实证数据主要来自于财汇数据库，包括基金基本信息、基金分类、基金费率、基金净值、基金的股票持仓数据，基金资产净值及基金换手率来自基金各期年报数据，Fama-French五因子数据来自于因子动物园网站：https://www.fac...
See Details我们检验了学术文献和实践中量化投资模型中常用的四个突出资产定价因子——价值、动量、carry和防御，并在一个世纪以来的六个资产类别中对其进行了研究。我们的方法利用了一个时间长、范围广的样本，与过去那些时间序列数据有限且倾向于只关注美国股票的尝试相比，具有一定优势。在我们的扩展数据集中，我们能够识别因子风险溢价和风险随时间的显著变化，并旨在了解这种变化的根源。换句话说，与因子投资挂钩的策略，如风格、...
See Details自20世纪90年代中期以来，基金的激增与个股上市数量的下降并行，这引发了对个股或风格因子拥挤的担忧。我们研究了关于所有在美国上市的股票型主动型共同基金和交易所交易基金的两个问题：(1)各基金持仓量的集中程度如何，是否随时间变化？(2)即使各基金的股票持仓不同，各基金之间因子敞口的共同程度如何？此分析对于关注拥挤度的投资经理和监管机构来说是有价值的。
See Details在多个原因的推动下，ETF市场预计将成为聚光灯下的焦点。其中我们可以确定的一个原因是，它吸引了机构投资者的兴趣。第二个原因是，投资公司利用多年积累的实践和学术经验来推出新的ETF。第三个原因是，各国央行——由美联储带头——正在考虑将ETD纳入其购买计划。而说到机构投资者，我们意识到，世界各地的许多资产管理公司和资产所有者都在寻求最适合其投资组合及客户或受益人遵循的投资策略（组合）。因子投资是一系列...
See Details按照募集方式不同，FOF产品可以分为私募FOF和公募FOF。私募FOF是向合格投资者募集的、合格投资者累计不得超过二百人的FOF产品。公募FOF是通过公开募集方式设立的，面向不特定社会公众公开发行的FOF产品。相较于公募基金，私募基金投资标的和投资范围相对更加广泛。本文从几个方面介绍了私募FOF管理人的研究方向，并对其未来发展进行了展望。
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