本文的主要实际应用在于深入理解如何评价投资组合经理，特别是了解“α”概念在固定收益与权益类资产中有何区别。本文还探讨了市场效率和固定收益投资中超额收益的来源。最后，本文深入剖析了“债王”格罗斯的“PIMCO总收益债券基金”（PIMCOTotalReturn）”的收益，并将他的职业生涯与“奥马哈先知”巴菲特进行了比较。除历史意义外，这也揭示了明星投资者是如何实现其非凡业绩记录的。
See Details加州公务员退休基金（CalPERS）的首席投资官孟宇在《成功方程式》一文中将“成功”分为两个组成部分：技能和运气，其中技能是指清楚地了解自身的比较优势，该文还综述了CalPERS为准备应对下一次市场低迷而提出的一些关键问题，它的目标不仅是要生存下来，还要蓬勃发展。 该文借鉴了孟宇首次以首席投资官的身份在2019年1月“CalPERS管理委员会”会议上所作的演讲，讨论了将过往表现作为可靠成...
See Details本文基于2015至2017年间对全球22,000多名个人投资者、4,892名投资顾问和2,060名机构投资者进行的三项深度调研结果，研究了投资管理行业三大利益相关者群体——个人投资者、投资顾问和机构投资者的风险和资产配置偏好。我们的数据集涵盖面广，明显有别于前期文献中的调查数据。该数据集每年覆盖22个国家/地区的个人投资者和16个国家/地区的投资顾问调查数据，让我们能够比较不同国家/地区以及不同利...
See Details共同基金经理基于资产管理规模赚取管理费，但很少获得激励奖金。因此，很多人认为，基金经理几乎没有动力去追求可能产生超额收益的创新投资策略。本文证明了这种观点是一种误解。事实上，本文论证从统计上看，在几乎所有资产类别中，大幅跑赢同业的基金经理，在跑赢后一年内其资产和薪酬会突然飙升。因此，即使是没有传统激励奖金的基金经理，也会因投资收益的增加而获得奖励，尽管他们已经跑赢自己的基准或同业。
See Details对于那些不能仅凭长期业绩进行业绩评估的主动投资经理（他们中大多数都是如此）来说，市场范围内的价格波动是他们的主要关注点。对他们而言，重要的是要了解他们的投资组合有多容易受到跑输的影响，无论是从低迷时期对市场波动的敏感性较高，还是从上涨时期对市场波动的敏感性较低的角度来看。投资组合经理和风险经理都需要一些方法来量化这些敏感性。 公司债经理可使用两个指标来衡量对由信用风险变化引起的市场波动的...
See Details据认为，2007-2008年金融危机的部分原因是使用短期风险度量方式来评估长期风险。典型的市场风险度量会使用一天或十天期限的在险价值（VaR），而大多数投资组合中的大部分资产都持有比该期限更长。在此期间，风险主要组成部分是该风险本身会变化的风险，进而影响投资组合的价值。 该文基于统计准则和经济准则，提出了几种简单易行的估计风险期限结构的方法。统计方法上，风险值的度量通常基于波动率或相关性...
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