我们讨论了在投资策略中纳入ESG因素对风险和收益的影响。侧重再风险方面，我们认为ESG敞口可能对个别公司的风险有参考意义。我们发现，数据明确支持这一假设。与具有最佳ESG风险敞口的股票相比，具有最差ESG风险敞口的股票的总波动率和股票特定波动率高出10-15%，而贝塔值则高出3%。这一发现在总体上是强有力的，对各种控制变量都是稳定的，无论从全球总体还是具体地区（美国、美国以外的全球市场或新兴市场）...
See Details虽然专业基金经理的主要受托责任是尽量提高收益，但在制定投资决策时必须考虑其客户在环境、社会和治理（ESG）方面的顾虑尽管对环境、社会和治理的考虑看起来是以牺牲高收益为代价，但我们认为并非如此。企业是长期存在的，管制变化、颠覆性技术变化和社会可接受的商业惯例变化将影响未来的现金流。考虑到预测长期现金流的内生性困难，依赖基本面分析并集中持仓的价值型投资者倾向于投资管理有方、业务良好的企业。我们认为，这...
See Details