虽然专业基金经理的主要受托责任是尽量提高收益，但在制定投资决策时必须考虑其客户在环境、社会和治理（ESG）方面的顾虑尽管对环境、社会和治理的考虑看起来是以牺牲高收益为代价，但我们认为并非如此。

企业是长期存在的，管制变化、颠覆性技术变化和社会可接受的商业惯例变化将影响未来的现金流。考虑到预测长期现金流的内生性困难，依赖基本面分析并集中持仓的价值型投资者倾向于投资管理有方、业务良好的企业。我们认为，这类投资经理还应将ESG标准纳入其投资策略，以选择已准备好应对这些变化和管理下行风险的企业。由于ESG相关风险可能有很大的系统性构成成分，将资产配置在充分分散的投资组合中的长期投资者也将受益于在决策过程中纳入ESG标准。

鉴于未来环境危机日益严重和频繁，这些危机更有可能引起管制、技术和消费者偏好的突然变化。这些急剧变化可能导致资产价格大幅波动，使投资者的反应能力受限。但将评价环境管制风险等定性转变为定量过程尚需时日：巴菲特在研究人员想出用定量方法复制其策略之前，已经进行了50多年的投资。