投资策略越来越多地纳入气候变化与其他ESG考虑因素。投资者需要知道这些因素会如何影响其资产配置。本文概述了两种方法，将资产配置分析与证券选择结合在一个系统化框架中。

一种方法是根据气候变化信息修改预期风险和收益率。另一种方法是修改风险预算——投资者希望从给定敞口中获得多大的投资组合风险。我们着重介绍了风险预算方法，并举例说明如何汇总各国的气候变化信息，以形成气候变化风险适应力分数。利用这些分数和投资的经济敞口，投资者可以酌情修改其风险预算。

为了有一个整体的资产配置方法，投资者需要考虑用于构建投资组合的各构建模块的独特风险-收益率-分散化性质。与具有气候意识或ESG意识的投资组合相比，宽基市场指数将具有不同的因子和特质风险。