鉴于最近的市场动荡，可能广大的投资者都急于寻找一种方案来代替广泛采用的买入并持有策略。因此，我们有理由认为，许多投资者正在寻求旨在通过避免重大损失来保护其投资组合价值的投资策略。

本文试图满足这样的需要。本文提出了一种易于实施、不依赖优化算法或技术指标且无后见之明偏差的市场择时策略。对相关文献的回顾表明，只有为数不多的论文证明了市场择时策略稳健且在统计上显著优于标普500全收益指数的买入并持有基准，而本文就是其中之一。我们的数据样本跨度为92年，即1928年至2020年3月。我们开展了多项稳健性检验，以证实我们的结果在各种市场环境以及不同时期都是成立的，即使在考虑到进出交易的合理交易成本之后亦是如此。

我们认为，本文会引起普通投资者和精明投资者，也就是《投资管理》读者的关注。对于普通投资者，本文提出了一种基于规则的简单市场择时策略，可以帮助他们避免重大损失和提高长期投资组合表现。对于精明投资者，我们提出的策略可用于创造α和进行战术性资产配置。