《巴黎协定》是解决气候变化风险缓解问题的重要一步，不同的金融法规都要求投资者管理气候风险，并增加其投资在气候影响方面的透明度。

本文重点介绍了如何在股票投资组合管理中衡量和管理气候变化风险，旨在使投资组合的“温度”符合将全球变暖限制在1.5℃的要求。具体来说，我们提出了一种净零投资组合构建框架，该框架将温度一致性与碳排放强度的降低结合在一起，同时可获得股票因子溢价。

该框架提倡一种两步投资组合优化法，即：1. 尽量降低温度分数，2. 叠加最佳的股票因子（如价值、动量和质量）敞口。因此，我们可以通过一种风险可控的方式来实现气候和收益目标，这种方式允许进行清晰的业绩归因。

碳信用额由减少碳排放或从大气中去除碳的项目产生，包括以自然为本的项目（如种植和保护森林）和以科技为本的项目（如碳捕获和替代能源）。尽管还处于起步阶段，但自愿碳信用额的市场正在增长，而且流动性惊人，2021年的交易量高达数千亿美元。资产管理公司可以通过获得识别优质信用额的专业知识，并购买这些信用额来对组合持仓进行脱碳，从而为这一增长做出贡献。

对于专注于净碳排放的人，我们估计碳信用额方法优于其他方法，因为成本和效益都是已知的。在市场力量的推动下，信用额的市场价格刺激信用额的供应和需求，以促进全球减排，这就是最终目标。