由实体企业展开的ESG行为旨在企业管理流程中纳入ESG，而由投资人展开的ESG投资行为则是在投资研究、决定、管理中纳入ESG因素，二者的共通之处在于相同的价值趋向。本文通过观察国内ESG投资实践并分析相关市场报告后，从ESG产品的界定、投资的特质、ESG-alpha的宣称以及投资者结构等方面展开深度剖析。

以策略界定的ESG投资理念崛起于特殊的历史背景，产品设计会参照价值观及目标客群等因素。散户对于ESG投资理念的认知障碍难以突破，因此ESG投资生态的主角一直是机构投资者。在学术研究中，ESG投资将传统投资的二维模式扩展成风险、收益和ESG后果三个维度，分类讨论ESG投资人的结构，投资数据形成，绩效度量方法，绿色债券收益率等相关问题。对于国内宣称的ESG-alpha，本研究通过对国内的ESG基金进行统计发现，剔除环保主题的基金以及‘泛ESG’基金后， “纯ESG”基金不超过50只。国内投资者，大部分是ESG未识型棕色投资者，剩余的棕绿色投资者看重的是ESG信息的工具价值，而非ESG本身的目的价值，因此真正的绿色投资行为有待开发。