阅读，从来不只是获取信息，更是理解世界、建立判断、拓展认知边界的重要路径。瞬息万变的金融市场中，深度的专业阅读给予我们穿越周期、洞察趋势的沉静力量。
先聊聊阅读
小编特别邀请衡泰首席科学家、《投资管理》/ China JOIM编委之一的陈定博士，与我们分享深度阅读的思考。01.今天是世界读书日。您作为理论物理博士，又先后在金融机构及金融科技行业深耕多年，丰富的经历中，是否有一本书或是一篇文章，对您产生过非常重要的影响？
过去20年中的一本，《Tuxedo Park: A Wall Street Tycoon and the Secret Palace of Science That Changed the Course of World War II》，中译本，《塔克西多公园》，浙江人民出版社。这是本关于Alfred Loomis的传记，一位传奇华尔街交易员，在二战前和之中资助物理学研究，并改变二战进程。这本书让我看到物理学思维与金融世界的互动与共振。
02.当AI可以快速总结信息、处理数据，深度阅读的价值是什么？阅读《投资管理》/China JOIM这类专业深度内容的方法？
深度阅读的价值在思考。AI可辅助快速读书，并可结构化的提取你想从书中寻找的答案。但超越已有知识，实现跨界的融会贯通，仍需要批判思维和独立思考。阅读《投资管理》/China JOIM，可以让AI做助手，随时提问，也欢迎在衡泰的公众号上提问。
03.《投资管理》/China JOIM每期均有多篇高水准的严肃学术论文。要把学术文章中的研究与实际结合，转化为自己的知识积累与判断力，您有哪些建议的方法？
我的经验，首先可关注头部金融机构的最新实践，包括金融模型的应用。其次，有广泛影响的金融学术突破，通常具备可靠的数学和数据科学基础，同时可能在其他领域已具备应用场景。这针对金融应用往往极具启发。一个最近的例子，是LLM在政治学的应用，分析政治人物的逻辑和政治倾向，同样的技术可用于分析基金经理和分析师的投资逻辑。
《投资管理》/ China JOIM
2026年4月刊（总第13期）
“风险管理中的可预测性”
在复杂多变的风险管理和投资决策过程中，通过评级、因子模型等方式进行“降维”分析以提升可预测性，是简单有效且行业常用的方法。
看点一：国际成熟市场基金评级效果如何？
中国公募基金行业规模快速增长，基金评级正迈向精细化、专业化背景下，国际成熟市场上基金评级的效果，以及是否具备预测未来风险调整后收益的能力，值得我们关注。
《管理型基金评级及其预测性研究综述》一文系统评述了主要基金评级机构（晨星、理柏和Zacks）的三大公开基金评级体系，重点分析了其评级方法及对未来风险调整后收益的预测能力。
看点二：传统构建因子风险模型的做法存在缺陷？
将众多股票的风险拆解为少量因子风险和特质风险，是因子模型的关键思路。行业惯例在构建因子风险模型时，一致采用两种基本技术。
《为什么传统风险模型高估了因子风险》一文认为，这两种传统做法都存在缺陷，会导致对因子风险的估计过高，并提出了系统性的解决方案。
看点三：非理性交易行为如何系统性影响资产价格？
《夜间波动：隔夜漂移是所有市场异象的鼻祖吗？》中的研究表明，散户交易很可能解释了整体股票市场层面和个股层面上异常巨大的隔夜收益现象。而这可能是金融界最一致、最显著且最容易被忽视的异常现象之一。
而针对中国市场的实证结果将会如何，则是一个值得讨论的问题。
此外，还有来自诺奖得主的《退休保障债券》文章，介绍了这一金融创新工具，以应对全球退休资金筹备的挑战。
本期中国实践栏目中，我们邀请到银河国际分享中资券商海外经验，以及衡泰多因子团队带来2025年度A股与港股因子分析，这也是团队连续第三年带来该项研究。
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由衡泰研究出品的《投资管理》/ China JOIM ，旨在打造实证研究与实践的专业交流平台，搭建投资管理学术与业界的桥梁。
金融研究与IT技术的密切结合和高度整合，是衡泰的特色之一。
衡泰研究中心拥有专业的定量分析研究团队，汇集多位华尔街专家及国内金融软件资深专家。研究领域覆盖定价模型、信用分析、风险计量、绩效分析、会计核算、市场规则、定量投资、机器学习等。