新形势下，FICC业务与技术正经历一场深刻的转型与突破。
从业务策略设计，到一体化平台重塑；
从坚实基础设施底座，到深入业务场景的应用，
2025年衡泰技术金融行业发展峰会——FICC业务专场，看嘉宾全方位、多层次探讨，行业应对挑战、拥抱变革的智慧与实践。
上半场——策略创新与平台重构
颜时雨 中银理财
中银理财投资类主数据治理实践
在数字化转型浪潮中，中银理财率先突破数据治理瓶颈，与衡泰技术强强联合，仅用4个月成功建设了投资主数据中心，实现数据管理全面升级，为业务高效运行提供强大支撑！
全生命周期管理——全面对接全司数据源，对接全司业务系统，确保数出同源。对存量数据的变更提供历史，版本管理及映射，确保数据的前后可关联，数变可溯。
及时的数据及风险处理——构建对资讯数据的及时处理能力，满足业务部门对于资讯数据的不同时效要求。对于估值官方披露异常等异常情况提供及时的风险提示服务。
统一数据标准——1700+数据处理组件、500+质量校验规则，200+唯一性识别规则，140+数据作业流，彻底消除数据冗余，实现资产精准识别。
灵活标签体系——支持自动+人工双模式打标，满足个性化数据需求，提高数据质量。
智能数据推送——按需定制数据服务，定时推送关键行情，业务响应更敏捷。
此次数据治理实践，不仅解决了行业普遍面临的数据孤岛、标准不一、响应滞后等痛点，更探索出智能化治理方案，为资管行业数字化转型树立新标杆！
低利率时代的固收策略思考
债券市场呈现出“三低”+“抬升”的风格特点，即低利率、低利差、低息差，以及波动低位抬升。
这一背景下，固收投资者面临的三大主要困境及应采取的差异化策略为:
资产荒困境——随着优质资产稀缺，传统配置模式面临挑战，需要寻求新型的配置模式。
波动抬升与净值困境——市场波动加大导致净值管理压力上升。解决方案或许可以通过非线性对冲工具，实现波动与净值管理，满足机构多样化需求。
交易难做与固收出圈困境——低利率时代背景下，跨资产交易配置提升业绩是主流思路之一，策略指数化成为关键，通过大类资产配置等手段，拓展超额收益来源。
综上，针对低利率时代固定收益市场，三大应对策略分别为：
以非线性衍生工具应对波动率增大;
以结构配置解决绝对收益低的痛点;
以策略指数，助力固收投资突围。
FICC投资交易一站式平台构建思路
财达证券构建FICC投资交易一站式平台的实践经验。基于减少两套系统风控差异带来的风险、简化流程并提升效率，以及降低成本与整合资源等原因，财达证券与衡泰xIR团队开始共同建设全流程、全场景、一体化的FICC交易系统，并最终实现：
全面直联——交易所与银行间全业务直报；
风控管理——构建了瀑布式风控管理体系，以系统级、指令端、委托端三层风控；
系统运维——实现资源成本、维护效率、故障响应的跃升，且固收业务政改类需求成本大幅降低；
下游衔接——与风控、财务、信评系统、数仓等下游系统无缝协同，建立全业务链标准数据源。
系统建设过程中，采用了严格的资券头寸计量逻辑，对多场景进行了仿真校验，全面落地交易所各业务规则和80+计量口径。经过 20 余轮次的全仿真环境联网深度验证，通过率达 100%，并进行了代码级技术核验，实现了柜台级交易的安全性和稳定性。此外，该平台还覆盖了交易、运营、风控、合规、结算、存管、财务等多业务团队，并聚焦 100 多个业务管理场景进行持续优化，提升了管理体验。
随着FICC业务持续快速发展，财达证券也将继续在技术层面进行规划与探索，持续赋能业务发展。
下半场——技术基石与场景深耕
腾讯云TDSQL助力证券国产数据库转型
分享腾讯云TDSQL助力证券国产数据库转型之路。作为腾讯集团的战略产品，TDSQL 支撑了众多国民级应用，并首批通过《安可》和《政府采购标准》，具备强大高性能和高可靠性。TDSQL 架构实现了云上云下同源，拥有最大的“练兵场”，使其在技术层面具备了显著优势。TDSQL 在证券和期货领域取得了广泛的应用，包括多家顶级券商和期货公司，展现出了其卓越的性能和可靠性，助力金融行业实现数字化转型。
TDSQL 与衡泰的深度合作是推动国产数据库在金融领域应用的关键一步，双方共同努力整合资源，提升业务效率和数据处理能力。在产品适配方面，TDSQL 与衡泰的多个核心产品进行了全面适配。其中TDSQL 与 衡泰xIR 的联合解决方案，为金融机构固收交易系统的信创提供了有力支持，同时TDSQL 还构建了Oracle兼容生态工具体系，进一步扩大了其在金融行业的应用范围。
未来，随着金融行业对数据处理和业务创新需求的不断增长，TDSQL有望在推动金融行业信息技术应用创新及赋能业务发展方面，发挥更加重要的作用。
固收招投标业务系统建设经验
华创证券的固定收益业务自2011年开展，多年积淀发展已形成全品种、全业务链条的FICC业务平台，交易规模逐年新增，近两年银行间现券交易量均超5万亿元，获得了多项认可荣誉，包括银行间市场活跃交易商、上交所优秀债券交易机构等。
其中华创证证券在一级分销业务方面有着丰富经验，凭借顺畅流程、有效风控，及专业高效优质的服务得到交易对手一致好评。但随着业务发展，一级分销业务面临标位多、时间紧、系统难以承接多个交易员同时投标等问题带来的技术与风险挑战。
依托衡泰招投标业务技术解决方案，华创证券一级招投标业务实现了高效管理。系统功能高度契合实际业务流程和操作习惯，并实现与北金所相关接口的快速对接，尤其在业务覆盖、风险管控、服务团队等方面优势显著。系统核心功能模块涵盖信息获取、投标控制、投标工作台、统标工作台等，全面支撑各环节业务需求。
接下来系统还将在多个方面进行持续优化和拓展，包括完善数据、提升信息联通与协同；提供移动端以及辅助投标决策；引入AI技术，构建用户画像、智能投标体验等。
圆桌——债市投资策略与热点
首创证券固定收益事业部负责人倪学曦，作为圆桌环节主持人，与嘉宾共同探讨了低利率和市场分化环境下债券投资的新思路，嘉宾们分别就指数化发展、流动性管理、工具创新和主动/被动策略调整等方面展开了深入阐释。
随着利率进入历史低位，原有依靠高业绩增长的固收发展模式遭遇挑战，市场波动加大而下行空间有限。当前公募固收领域正经历转型，指数化和ETF化趋势显著，市场对创新型、功能性增强产品需求提升。未来固收产品需要深耕指数、ETF等工具型领域，并通过与做市商合作，不断提升产品流动性与创新空间。同时，全生命周期风险管理是行业基石，只有将风险控制置于首位，资产管理才能持续稳健发展。
国泰基金在ETF领域深耕多年，当前积极应对被动化产品冲击和低利率挑战，大力布局十年期国债ETF与指数增强产品。在被动化浪潮下，主动管理者应通过流动性优化和指数增强为投资者赋能，提升α收益。未来，债券ETF、指数增强、新型β策略将成为主流，机构应通过多部门合作提升产品竞争力，并提升市场交易便利性和流动性覆盖范围。
当前债券市场票息回报下滑、波动率提升，投资难度显著增加。组合久期和结构管理重要性增加，需要精选品种、紧跟市场节奏、动态调仓，并着重防控回撤。流动性管理以主流、强势品种为主，兼顾产品负债特性、市场调整因素和资产多样化，确保应对极端行情时能有效赎回和切换。同时，对资产配置灵活度和风险防范能力提出更高要求，需要持续优化以实现稳健超额收益。
债市进入低息、高分化周期，市场对流动性强、工具化特征的产品需求明显，而ETF因流动性优势受到热捧。银河证券重点布局高流动性品种、创新债券产品、风险管理类工具，并推进协同综合服务，帮助客户降低发行成本和风险。“固收+”创新和量化策略正持续拓展业务边界。通过做市、投行、券商多部门协同，以及全链条金融服务，提升客户服务能力，实现多层次市场需求的有效覆盖。
随着市场环境的变化和技术的快速迭代，金融机构FICC业务正迎来转型的关键窗口期。
面向未来，与技术的深度融合、与生态的紧密协作，更将是FICC业务韧性发展的必由之路。
