即便不是全部，大多数从业者都主张在长期投资中承担更高的投资组合风险。这一直观的策略得到了Tversky和诺贝尔奖得主Kahneman提出的一种广为接受的方法的支持，他们估计，对于典型的投资者来说，要弥补1美元的损失，大约需要2.25美元的收益。实际上，绩效度量通常基于月度收益率，而完全忽略了长期投资期限所带来的风险降低效益。本文提出了一种实用的方法来量化长期投资的风险降低因子，并将其整合到使用短期（比如月度）数据的绩效度量中。

为进行说明，我们将我们的模型应用于2008年至2018年的标普500指数，并且发现：对于期限为1个月的投资，标普500指数的平均月度收益率约为+0.7%，相当于大约-0.4%的月度确定收益率，这意味着每月的风险因子约为1.1%。然而，对于期限为60个月的投资，+0.7%的平均月度收益率相当于大约+0.6%的确定收益率，这意味着风险因子仅为0.1%。

我们的模型为从业者提供了一种简单的方法将长投资期限的风险降低效益纳入短期绩效度量中，具体的操作是，通过嵌入与投资者投资期限匹配的风险因子，计算经风险调整的平均短期（比如，月度）收益率。