一场固收圈的盛会  

一次汇集众智的分享和连接

一个多元融合的平台与生态

12月8日，第二届固定收益科技生态论坛成功召开。本次大会由山西证券联合衡泰技术等公司共同召开，以“连接 变革 多元”为主题，来自监管机构、金融技术公司、券商、基金、银行、保险等各方行业的专业人士齐聚上海。

主论坛

衡泰技术首席科学家陈定，在主论坛进行了《数据、计算能力与固收分析：历史启示》 的主题演讲。他介绍，成熟市场固收领域的发展有三个驱动因素——数据、模型/算法、计算技术，历史上在其中某方面的突破都带来了固收分析技术的进步。中国金融市场目前在这三方面均具备自身特点与优势，期待不久的将来固收分析技术有更大发展。

分论坛

衡泰技术主办“定量金融”分论坛，分享风险管理经验，探讨固收业务洞察。

话“风险管理”

山西证券首席风险官闫晓华，分享了山西证券在市场风险管理系统建设上的应用实践。近年来，证券公司在监管、市场及业务等各种内外部因素的驱动下，亟需提升市场风险管理能力。山西证券在选择市场风险管理系统的合作伙伴时，重点从金融工具覆盖的全面性、定价与风险引擎的专业度、个性化服务的贴合度、金融研究与IT的整合度、信创的满足程度等方面进行了考量。最终与衡泰合作进行了高起点、高标准的系统规划与建设。目前一期系统已上线，正在推进二期系统建设。

国金基金固收研究总监王宝宁，对2023信用债市场进行了回顾与展望。2023的信用债市场是浓墨重彩的一年，全年特别是城投债走出了明显牛市格局。2024年预计资产荒行情延续，化债进展需要跟踪，在金融债产业债中寻找差异化机会。当前信用债市场存在以下特点：低利率时代，票息资产收缩；机构行为一致性强、市场波动性上升；市场轮动速度加快；以及获取信息成本上升。衡泰信用风险管理系统，对国金基金信用投研中的流程管理，与基础数据呈现等方面起到了很好的支持，而金融科技未来还可以从基本面、市场面、策略面、考核面等各方面，起到更好助力信用债投研的作用。

YY评级创始人姚煜，从固收买方的系统和模型角度进行了介绍。固收投资与权益投资在投资特点、分析逻辑、投资收益等方面有诸多不同，固收投资通常选择分散投资与防御为主的策略。金融机构在交易、清算、风控、投研等环节，规则越清晰系统发挥的作用越大。信用风险管理中的核心是对标的进行排序也叫评级，评级是投研的基础。评级模型的发展经历了无模型、模糊评级模型、精细评级模型、信评模型+估值模型四个阶段。信评模型构建的核心是寻找合适的y，他详细介绍了YY评级模型的构建过程，且YY评级已内嵌衡泰信用评级系统供机构采用。

论“固收业务”

国金证券信息技术部副总经理周轶珅，分享了科技加持下全球固收市场新十年的洞察。中国固收市场规模，在过去十余年高速增长，增速位列全球第一。全球固收市场在迈向电子化、智能化和复杂化的过程中，传统卖方受到竞争加剧、利润下滑等一系列冲击。国际领先的金融机构，科技转型战略聚集三大科技创新：API集成、大数据分析、以BondGPT为代表的AIGC应用，并在通过“数字之力”引领转型的过程中，构建全公司范围的数字化科技平台，将能力输出服务外部机构客户、并提供出色的开发者体验。

衡泰技术解决方案总监张碧云，带来证券公司FICC投资交易管理的新思路。近年证券公司FICC业务转型与数字化转型均越来越快，衡泰xIR固收业务管理系统，通过与客户共创金融服务场景、快速支持新业务拓展、打造服务组件快速形成服务能力三方面，为金融机构提供全面灵活的解决方案。其中，在业务平台创新方面，衡泰提供信用投资研究管理平台、智能询报价平台、做市量化策略平台、定价估值平台、跨境业务管理平台、ABS投后分析平台、组合分析平台；在技术平台创新方面，衡泰推出了xIR高性能方案、xIR解耦方案、WEB版综合固收业务管理平台等。衡泰多领域开放式合作模式，支持业务创新与稳健发展，更好满足不同机构的差异化需求。

Tradeweb中国区总裁陈鸣麒，回顾并展望了全球固定收益电子交易的发展和趋势。他介绍，Tradeweb是伦交所集团下属专注场外电子固收与交易的金融科技公司，也是2017年债券通推出时唯一一家接入的境外电子交易平台。公司客户覆盖全球2500家以上的投资机构，全球前100资产管理人覆盖90家，目前日交易量1.8万亿美金。

国泰君安FICC客需业务部策略投资联席主任陈潇静，分享固定收益投资逻辑的演变和发展。利率债作为证券公司投资的一个重要品种，近年随着交易市场迅速扩容、同质化交易拥挤，同时量化做市的广泛使用，以及市场有效性不断提高，带来交易难度的大幅增加。她详细介绍了债券交易团队的重要性、团队目标与协作方式。在交易量增大的情况下，软硬件对提高中后台效率、平衡流程矛盾点等方面起到重要的支持作用，在此方面与衡泰也建立了很好的合作。

论“固收业务”

衡泰研究部总监张丽君作为圆桌环节主持人，与杭银理财风险合规部吴琴芬、南银理财风险管理部周婧、华福证券风险管理部王从奇，及衡泰首席风险管理专家陆亚，围绕风险管理的数字化转型、风险管理的趋势与挑战两方面进行了探讨——

风险管理的数字化，金融机构既需要有高质量数据支撑，也需要先进的风险评估、计量与监控技术的保驾护航，此方面行业总体还处于初级阶段，未来AI等新技术在风险管理中的应用将大有可为。

复杂严峻的市场环境与业务的多元化发展，对专业的风险管理提出了更高要求。金融市场天然具备创新性，风险管理的目的不是消灭风险，而是满足监管底线要求基础上，结合机构风险偏好，建立完整的风险管理体系，保障业务持续发展。衡泰技术希望能通过提供专业的信用风险、市场风险等风险管理系统，携手各风险管理专家推动行业发展。

固定收益科技生态论坛，由山西证券联合衡泰技术等公司在2020年共同发起，并在当年成功召开第一届大会。

近年来金融市场行情波动，在严峻的市场环境下，固定收益投资业务的核心地位进一步增强，衍生品业务也创新不断发展迅速，而技术在对FICC业务的提质增效、在支持业务创新发展、在及时全面的风险管理等方面起到越来越重要的作用。

衡泰作为金融软件提供商，在固收领域等多个专注市场取得领先。顺应时代发展和行业需求，秉承为业界服务的初衷，衡泰与山西证券再次携手，举办第二届论坛，推动固收科技发展、共建固收科技生态。