356千米，穿透了新的“中国高度”

9秒83，穿透了中国运动员的速度

处在金融行业的小编，最近也感受到“墙裂”的穿透感，源于xAsset系统的资产穿透方案。

今天我们一起聊一聊：

• 金融产品为什么需要进行穿透

• 关于穿透的现行监管要求

• 衡泰xAsset系统资产穿透方案

Part 1⚡ 为什么要穿透 ⚡

为满足外部监管要求和内部风险管理需求，金融机构应对各类资产进行穿透。

穿透之后，机构风控部和监管都可以掌握产品的真实资产情况，机构的风控人员可以依据穿透数据进行限额管理、组合、持仓风险等分析。监管部门也可以很好的监管金融嵌套乱象，防止系统性风险。

Part 2⚡ 产品穿透的监管⚡

2018年04月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》指出，资产管理产品应当设定负债比例（总资产/净资产）上限，同类产品适用统一的负债比例上限。

2018年10月22日，《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，对证券经营机构管理私募资产管理计划提出了明确的投资方向和投资比例。

2020年12月30日，人力资源社会保障部下发了《人力资源社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知》，通知指出，年金基金投资应当按照穿透式管理要求，明确约定投资的底层资产符合年金基金投资范围，不得多层嵌套。

可以看出，穿透识别底层资产/资产大类已成为资管业务各类监管政策的基本内容，金融行业监管的“穿透式监管”，逐渐趋严。

Part 3⚡产品穿透怎么做⚡

近日，xAsset产品上新了资产穿透方案，可针对理财产品（公募组合、专户组合）投资于外部公募产品、外部私募产品（含专户）、自有产品和现在同样大火的年金组合投资（养老金产品）等进行底层资产/资产大类穿透。

➽ 对于理财产品穿透，计算杠杆率（总资产/净资产）时，需要按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产；组合投资的资产类别比例管理，需要穿透并区分最终投资资产类别后合并计算。

➽ 对于年金组合投资了养老金产品，支持对养老金产品进行穿透分析，根据职业年金/企业年金组合的估值方式（市值法、成本法）和养老金产品的估值方式（市值法、成本法）进行穿透并计算穿透后资产配置与穿透后合规监控。

产品的底层资产/资产大类穿透识别，是机构应对监管要求的重要手段，也是机构坚守风险底线思维，提升风险管理的主动性和前瞻性，保障业务发展行稳致远的基础方法。