解读中国债市开放新规,利好or挑战?

『2020年9月,三部门联合发布《关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告(征求意见稿)》,对境外机构投资我国债券市场的新规则进行了整体框架性规定;随后又发布资金管理详细规范、取消即期结售汇限制等规定,银行间债券市场也配合政策出台相应服务措施,如延长现券交易时间段、开通境外投资者直接交易服务等。』



01 中国债市对外开放历史回顾


中国债券市场的对外开放可以大致分为两个阶段:2002-2015年,对外开放起步阶段;2015年至今,加速对外开放阶段,境外机构投资限制逐步放开,交易便捷度提升。


中国债券市场对外开放主要进程,如下面所示:


∣2002.11  QFII出台,可直接投资于交易所债券;


∣2010.8   三类机构可使用人民币直接投资于银行间债市;


∣2013.3   RQFII可直接投资于银行间债市;


∣2015.6、2015.7   离岸人民币清算行及参加行可进行回购、开放衍生品交易在内的所有交易类别;


∣2016.2、2016.5   放开额度限制、锁定期及资金撤回限制等规定;


∣2017.7   债券通成立,北向通运行;


∣2020年以来    统一资金管理,取消即期结售汇限制,延长交易时段,优化交易服务等。




02 境外机构投资中国债市的渠道


通过一系列政策完善,目前境外机构主动投资中国债券市场主要通过四种渠道,即QFII用美元兑换人民币进行投资、RQFII针对离岸人民币进行投资、CIBM计划,以及债券通中的“北向通”。


未来,在中国债市逐步纳入三大国际主流债券指数后,将增加境外机构对中国债券市场的被动投资,通过投资中国债券指数基金的方式,间接参与中国债市。

▲境外机构投资者投资中国债市渠道



03 债市迎来利好,衡泰全面助力


2020年7月3日,债券通开通三周年之际,人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜宣布了四项扩大开放新举措。


具体包括,进一步降低交易成本、延长交易时间、与新的境外交易平台对接及进一步完善一级市场服务质量。


9月以来,利好政策频出,可以预见境外资金流入对中国债市发展将迎来新的机遇和挑战。


衡泰深耕债券投资分析系统服务领域多年,无论在交易服务、估值核算、风险分析、信用评级、固收投研,还是与交易市场的直连、接口服务、技术创新上都具备完善的系统+咨询解决方案。


同时,衡泰在定量领域多年的积累,能更好地满足境外机构在曲线、估值、风险计量等方面更高的要求。


在债市开放创新环境下,衡泰已准备好,将以成熟、前瞻的解决方案助力各金融机构客户更好地应对多变市场、实现债券业务发展。



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