X情报局︱强监管来了,保险投管业务将迎重大挑战?

『X情报局由衡泰研究部出品,感知市场变化,解读最新政策。X,源自衡泰软件英文名xQuant,寓意用专业的定量金融解决方案助力用户洞悉未知风险,创造价值。


X情报局每半月一期,参与留言互动,更有机会领取丰厚礼品。本期内容介绍的是2020年10月份上半月的相关市场热点。』




01关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知


【政策摘要】

9月30日,银保监会发布《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》,要求保险机构自行或者受托开展债券、股票、股权、不动产等投资管理业务时应具备相应的投资管理能力,并详细提供了信用风险管理能力、股票投资管理能力、股权投资管理能力、不动产投资管理能力、衍生品运用管理能力、债权投资计划产品管理能力、股权投资计划产品管理能力等七大能力的具体建设标准。


【衡泰研究部解读】

《通知》的最大变化是保险机构投资管理业务由备案制转为对事中、事后的督导,其中投资管理能力是监管的重点,通过公司自评估、信息披露和持续监管相结合等形式形成监管体系,保险机构主体责任将更大,同时也更具有竞争活力。


《通知》中的七项附件对各项投资管理能力建设的具体标准进行了细化设计,在组织架构、专业队伍、制度规则、系统建设和风险控制等方面提出基本了要求,引导保险机构在其风险管理能力和投资管理能力可控的范围内进行投资。




02 新人民银行法


【政策摘要】

10月23日,人民银行发布《中华人民共和国中国人民银行法(修订草案征求意见稿)》,本次修改是继2003年修订以来迎十七年来首次大修。


国家对人民银行履职提出了新要求,如强化宏观审慎管理和系统性金融风险防范,统筹监管系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施,统筹负责金融业综合统计,加大金融违法行为处罚力度等。


【衡泰研究部解读】

本次修法的总体思路有三点:坚持国内实践与国际经验相结合;始终坚持问题导向,确保改革有的放矢;坚持市场化、法治化的政策导向。


从内容上看,意见稿强化人民银行在宏观审慎监管、防范金融风险等方面的职责,有助于完善制度建设,为防范化解金融风险、维护金融稳定创造更加适宜的法律环境,也有助于推动金融业更好服务实体经济,一个“超级大央行”诞生在即。




03 新商业银行法


【政策摘要】

10月16日,人民银行发布了《中华人民共和国商业银行法(修改建议稿)》。本次修改内容包括:1)完善商业银行类别,扩大立法调整范围;2)建立分类准入和差异化监管机制;3)完善商业银行公司治理;4)强化资本与风险管理;5)完善业务经营规则,突出金融服务实体经济;6)规范客户权益保护;7)健全风险处置与市场退出机制;8)加大违法处罚力度。


【衡泰研究部解读】

本次商业银行法修订重点依然是为了健全法律框架,针对的主要现行商业银行法中滞后于过去10多年已发布实施的各种规章制度的部分。


其要点在于,仍然坚持分业经营的原则,禁止商业银行从事股票、信托经营业务,不得投资非自用不动产和非金融企业股权;强调地方性银行应扎根当地,回归本源;大幅增加了央行的监管角色。总体而言,银行未来的经营将会更加规范。




04 科创板网下询价"新规"


【政策摘要】

上交所网下IPO系统新增上线审慎报价相关功能,主要内容为“就同一次科创板IPO发行,网下IPO系统至多记录同一网下投资者提交的2次初步询价报价记录”。同时,网下投资者首次提交报价记录后,原则上不得修改,确有必要修改的,应在第2次提交的页面填写“报价修改理由”。


【衡泰研究部解读】

9月15日,上纬新材 “地板价”发行,发行价远低于券商投行报告所给出的下限,若发行价再低一分钱,会因到不到上市标准而发行失败。


这件事情在A股市场上引起轩然大波,其中的原因包括报价制度、券商以及报价机构多重因素影响。此前科创板网下打新过程中机构可以随意修改报价,如果出现短期内多家机构集中修改报价,自然就让市场产生“串通”报价的担忧,按照新的规则,短期内集中修改报价的情况就会最大化得到规避。




05 交易中心推出银企交易服务平台


【政策摘要】

10月20日,外汇交易中心发文即将推出银企交易服务平台。银企平台通过独立于银行间交易的专用模块为银行对客结售汇业务提供线上电子化平台。银企平台将境内电子化外汇交易平台的内涵由银行间拓展至对客业务。


【衡泰研究部解读】

银企平台为银行和实体企业之间的外汇交易提供安全、高效和低成本的服务,一方面能够提高实体企业询价的时效性和价格透明度,另一方面可以保障交易的合规性和数据安全。




06 外汇交易中心X-Bargain功能


【政策摘要】

10月19日外汇交易中心于新一代本币交易平台上线匿名询价功能(称“X-Bargain”),X-Bargain是《基于深度推荐匹配算法的匿名询价系统》的研究成果进行设计,目前已经有了三轮匿名询价、推荐意向报价、做市商达成交易和交易分仓的功能。


【衡泰研究部解读】

该功能的核心逻辑是参与机构可通过自行构建定制化的报价模板向全市场发起X-Bargain意向报价。系统基于人工智能算法向用户推送X-Bargain意向报价信息,用户可点击“推荐”查看并展开后续的匿名询价,甚至如果因保护本方交易意图等原因不能与对手方直接交易的,可选择通过做市商达成交易。


X-Bargain功能可以提高债券流动性,降低投资者交易达成成本,对货币经纪商而言,可能有一定的负面影响。




07 信贷资产证券化信息登记业务规则


【政策摘要】

9月30日,银保监会办公厅发布《关于银行业金融机构信贷资产证券化信息登记有关事项的通知》,核心思想是银保监会不再对信贷资产证券化产品备案登记,实施信贷资产证券化信息登记,并于2020年11月13日开始实施。


10月16日,银登中心发布《信贷资产证券化信息登记业务规则(试行)》的通知,由银登中心担任信息登记机构并承担相关职责。



【衡泰研究部解读】

该规定是银保监贯彻落实国务院“放管服”政策精神,推进简政放权一项举措,在实施信贷资产证券化由备案制转信息登记后,旨在加强信贷资产证券化信息登记管理,促进信贷资产证券化业务规范发展。


虽然信贷资产证券化信息登记在银行间市场和交易所早就有相应的规定,本次规定其实是银保监会和银登中心对信息披露提出了一些更全面、更具体的要求,包括了开户、要素登记、信息变更、日常运营报告等全生命周期。



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